谈到衍生其实个人来讲我认为要比债券简单。因为债券的推导还在我们的理解范围之内，但是衍生的价格推导基本我们只要记住公式就好了。 衍生一共四种：远期、互换、期货、期权。其中远期、互换最简单，基本看几遍应该没什么问题。当然，我这里要强调，互换的公

固定收益证券主要就是指债券，当然并不仅仅是债券，因此教材的名称也就改为固定收益证券了。可以说现在金融玩的主要游戏就是折现的游戏。确定货币的时间价值也就成为了金融人员的基本功。在熟知了债券的主要内容分类之后，各位应该首先了解年金的公式和货币

公司财务应该说不算太难。主要讲的就是NPV和IRR，这个真的不用再讲了。都讲烂掉了。算了还是点几个点吧。NPV和IRR是有根本区别的。IRR是按这个利率不断再投资的。而NPV的机会成本可以是预测的。还有IRR的个数是随着现金流符合变化而变化的。以及两个指标的选

财报很难，难在大家对于他的不熟悉。其实不论是CFA还是CIIA都不是要培养专业财会人员，因此要求还算可以驾驭的。 一直到第6章之前都是基本概念的不断说明。怎么说呢，由于财报我原来就一直有点知识，所以不算一张白纸，因此也不知道该讲什么，总不能从复式记

到了每个知识具体讲解的部分了。遗憾的是我并不是培训机构的专业老师，这个也不是我准备培养学生用的专业讲义。因此无法做到对于每个环节都能面面俱到。其实我写这部分的目的只有两个，第一，为准备看教材的哥们说明你们要面对的是什么。第二，是为了已经对

目录在学习中的作用 在介绍这个话题之前，先讲讲一个故事。我在读书的时候很喜欢先看目录。不要小看这个习惯，通过一个目录，你可以清楚的看出作者对于所要阐述的问题的理解层面。说白了就是作者在书中所构建的理论体系。很多人说自己做事情没有条理或是说自

1、CIIA和CFA在地位上的差距 再讲这个问题之前还是要讲一些老问题。什么是CIIA以及什么是CFA。 注册国际投资分析师（Certified International Investment Analyst，CIIA）注册国际投资分析师协会成立于2000年6月，其主要宗旨是建立国际性的职称评估计划，推

我，本科毕业于东北的一所大学，学的是俄语。据无耻文人讲，我们的专业是全国最重点的专业之一。摇摇晃晃过了四年，精神空虚的我选择了宗教学，想一探人类精神的究竟，没想到经过7天的备考，竟然没考上中山的宗教学，无奈只能调剂。结果就被骗到了中国最无耻

CIIA：一个真正的国际资质认证 注册国际投资分析师(CIIA)是国际公认的先进个人在金融及投资领域的专业资格。 国际金融和投资的敲门砖 资本市场全球化意味着世界主要金融机构正在整合其业务使得其分支机构遍布世界各主要金融中心。 拥有CIIA，你将执业全球 CI

a) 如果印度股票权重表示为w, 那么，我们可以通过公式 得出 w = 0.1 or 10%. (3 分) b) 方差为 标准差为 或15.6%. (3分) c) 夏普比率将改进约 0.04,显示如下: 仅投资在发达国家: 包括印度股票: (4 分) d) 任何有说服力的故事都可以接受。以下是一些例子。 经

a) 浮动利率债券的价值等于其名义本金额 million USD. (3 分 固定利率债券的价值为： 百万美元 (3 分 因此互换的价值为V = B1 - B2 = 1.96百万美元 (2 分 b) 互换的价值变为： 因此，互换的价值仍为1.96百万美元 (12 分) c) 我们可以问自己：名义值为1，并以

下面的答案中，表示无风险利率，表示当前日经平均指数期货合约的价格：是日经平均指数的现货价格 (= 16,000日元)；表示执行价格为K的日经指数的买入期权的当前价格：而为执行价格为K的日经平均指数的卖出期权的当前价格。 a) 忽略分红和交易成本，因此，在无

下面的答案中，表示无风险利率，表示当前日经平均指数期货合约的价格：是日经平均指数的现货价格 (= 16,000日元)；表示执行价格为K的日经指数的买入期权的当前价格：而为执行价格为K的日经平均指数的卖出期权的当前价格。 a) 忽略分红和交易成本，因此，在无

下面的答案并不代表计算方法或者解释的唯一答案。只要定义、计算和相关关系有道理，请视为正确并给分。 a) a1) 一年期现货利率能够由如下的公式推导： R0,1 = 3.00%. (2 分) 类似地，R0,2能由如下公式计算 R0,2 = 4.54%. (2 分) 最后R0,3用下式计算 R0,3 = 6

CIIA，抑或CPA，CFA之类水平性质的考试虽有一定的难度，但也并不是高不可攀、不可通过的，因为它们毕竟不是考我们的才华，也不是测试我们的智商，而是考一个人的财力和毅力。财力是外因，毅力是内因，我们抛开外因因素，所有这类考试，只要经过相应的准备和