谈到衍生其实个人来讲我认为要比债券简单。因为债券的推导还在我们的理解范围之内，但是衍生的价格推导基本我们只要记住公式就好了。

　　

　　衍生一共四种：远期、互换、期货、期权。其中远期、互换最简单，基本看几遍应该没什么问题。当然，我这里要强调，互换的公式各位是要会用的，不然就没有办法了。

　　

　　期货的公式也很简单，其本质就是货币的时间价值公式。货币的未来值等于现值乘以利率。书上只不过详细的区分了各种不同的情况，给予不同形式的而已。其实各种形式都是基本形式的变形罢了。当然各位要注意最便宜交割债券这个因素。而期货部分出现了一个简单的套期保值的案例。卷二的重点就是在于套期保值和种种的交易策略，因此各位一定要凡是看到这种策略类的东西就一定要研究清楚，费点时间也是应该的。因为可以简单的说，这里是必考题。

　　

　　期权部分，首先要记住期权的买入卖出期权平价公式，C+K=P+S，这个暴重要，打死要记住，因为这个公式首先你要分析出来是否存在套利机会，其次要记住套利操作的时候。，等号一遍的两个因素是同向操作的，例如买入买入期权，就要同时买入无风险资产，继而卖出现货和卖出卖出期权。其实这个公式也很好记，一面是CK，怎么样，这样就清楚了，就是一个著名的特帅的品牌，他们的男生内裤超爽，腰带的地方可以做到无缝拼接。而等号的另一边是PS，就是能够处理一切二维资料的强大软件。其实类似的技巧在记忆公式的时候还有很多，各位不妨自己发挥想象，反正记住一件事，就是不管多么龌龊的联想，只要自己能够记住，那么就是有效的方法。讲到这里还是补充一点。各位，我们是先理解还是先背诵？有人说当然是理解了。告诉各位，其实是背诵应该更容易。因为我们小的时候，理解力有限，但是背诵能力超强。因为人们学习的时候有一个规律，往往是先背诵下来，才能真正的慢慢体悟。其实不理解就背诵的例子并不少见，郭靖哥哥就是一个好例子。再有就是像我小时候背诵佛教咒语，不好意思，一个字都不理解。因为人家是梵文。但是背的多了也就熟练了。慢慢的就好背了。这些东西都是日后才能慢慢理解的。因此各位不妨先背下地图在慢慢理解，慢慢看书，相信一定有新的感受。

　　

　　幸好期权的二叉树模型并不作为考试的重点，而且就连仅存的B&S定价考试也不会考的太难。但是推荐各位一定要背下B&S的公式。其实基本公式就是一种，其他的就是考虑到具体情况下对于基本公式进行变形。各位有兴趣自己将各种情况的期权公式进行相互比较就能清楚的看出其实这些东西都是一个形式。

　　

　　真正容易忽视的是期权的敏感性因素，什么柔、伽马、西塔的，各个千万别认为难就小看这些，也是可能要考的。考的时候怎么考？人家就会问你期权的某一因素变化进而询问您价格的变化，这些都是要用这些导数的东西计算的。

　　

　　剩下的CDS看看就懂了，基本没难度。应该也算是认识知道的类型。

　　

　　必背题：06年3月第3题。07年3月第4题。08年3月卷二第2题。