证券时报日前就业内关注的问题进行了题为《证券业变革凸显历史发展良机》的问卷调查,共有 73 家券商参与,其中 79.3% 的券商认为,未来的创新方向将围绕经营模式和全面业务转型展开。其中, 30.14% 和 24.66% 的券商最看好融资融券业务和资产管理业务; 20.55% 的券商尤为看重直投业务。 经营模式创新 业务拓展同质化较为严重、整体抗风险能力相对较弱,是目前证券行业普遍存在的问题。参与问卷调查的券商中, 79.3% 的券商指出,在证券行业创新之风盛行的当下,券商应重新定位自身功能、自身组织形式及创新经营模式以适应市场变化。 占近八成的券商认为,在经营模式创新方向的选择上,不同规模的券商应当选择不同路径:如具有规模和资金优势的大型券商可以选择金融控股集团的方向,这是国外成熟市场的成功经验,也是资本市场发展的必然趋势。金融控股集团模式的最大优点在于能大幅提升综合竞争力和抗风险能力。 对于中小券商而言,尤其应该停止盲目进行同质化规模扩张,以避免资金的低效使用,规避行业整体风险。“对于中小券商而言,或许更合适特色化和专业化经营模式。把细分业务做大做强,发挥差异化经营模式的优势,在实现业务多元化的同时通过扩大优势业务的市场占有率来提升盈利空间。”有券商就此表示。 全面业务转型 创新并非意味着推倒重来。接近八成券商认为,全面业务转型将成为券商未来创新方向。这些券商同时指出,传统通道业务的转型发展是主要创新方向。具体而言,券商经纪业务的转型,势必围绕理财服务、财富管理创新来展开。经纪业务从通道费模式向顾问式服务转型已成为券商未来最重要的创新方向之一。 24.66% 的券商最看好未来资产管理业务的发展,并对该项业务的创新寄予厚望。认为资管业务创新方向主要为产品设计创新的券商表示,各种分级理财产品以及基于衍生品的创新型产品将不断丰富券商资管产品线。同时,也有券商指出,未来资产管理业务将走向投资产品小型化、投资方向和投资领域多样化,主要包括股指期货套利、定向增发、债券正回购、为高端 VIP 客户量身打造所需产品、一对一服务、为信托产品提供新通道等将是今年的主流方向。此外,资产证券化及分级产品也将是未来券商资产管理业务的创新方向。 在投行业务方面,近五成参与问卷调查的券商认为,该项业务的创新方向在于融资方式、财务顾问服务创新上。例如在现行法律框架下,根据市场变化,不断研究并调整服务方式,适应不同类型企业甚至个人的融资需求。另外还有三成左右券商认为,场外交易市场和中小企业私募债应是很好的创新方向,存量发行、高收益债券、资产证券化将是新的收入增长点。 扩大业务范围 对于业务创新,券商除了考虑全面升级以经纪业务和承销服务为代表的中介业务外,还瞄准了包括直投、做市商在内的资本中介服务。 参与问卷调查的券商中, 30.14% 的券商最看好融资融券业务; 20.55% 的券商则对直投业务尤为看重,该部分券商认为,通过融资融券、直接投资等创新业务和金融衍生品等创新产品,平衡卖方业务(中介业务)与买方业务(资本消耗)的关系,向客户提供财富管理为核心的综合金融服务也是券商未来创新方向之一。 在目前继续推进多层次资本市场建设方面的呼声日益高涨的背景下,还有近三成券商认为,未来证券公司的创新方向还可以结合股票发行制度由通道向市场化改革、债券市场扩容(中小企业私募债等)、金融衍生品市场(国债期货、石油期货、资产证券化等)、场外市场、新型自营等具体业务展开。不过,券商行业创新的呼声虽越来越高,但部分券商强调,当务之急是要结合自身实际情况理清创新方向,选择最适合的创新之路。