01、高频考点

　　《证券市场基本法律法规》第一章第三节-2

　　证券承销业务的种类和承销协议的主要内容、证券承销团及主承销人、证券的销售期限、代销制度

　　02、考点精析

　　一、证券承销业务的种类和承销协议的主要内容

　　（一）证券承销业务的种类

　　1.承销业务分为代销或包销两种方式。

　　（1）证券代销

　　证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

　　（2）证券包销

　　证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。包销又分为全额包销和余额包销两种方式。

　　全额包销是指证券公司作为承销商先全额买断发行人发行的证券，再向投资者发售，由证券公司承担全部风险的承销方式。

　　余额包销是指证券公司作为承销商按照约定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售证券，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额，未售出的证券由证券公司负责认购，并按约定的时间向发行人支付全部发行价款的承销方式。

　　（二）承销协议的主要内容

　　证券公司与发行人必须签订协议，协议应载明以下事项：

　　1.当事人的名称、住所及法定代表人姓名。协议是特定当事人之间的约定，能在当事人之间产生特定的债权债务关系。名称、住所和法定代表人表明合同主体的身份，这是任何一个合同须载明的事项，否则无法明确特定当事人的权利和义务。

　　2.代销、包销证券的种类、数量、金额及发行价格。这是承销协议的主体内容，是明确双方当事人之间具体权利和义务的关键部分，缺乏这些基本问题的约定则承销无效。

　　3.代销、包销的期限及起止日期。经济活动的一个特点就是流转性，法律鼓励适当的快节奏流转，不保护超过法定时效的民事权利。约定时效不得超过法定时效，所以约定期限是可少于90日，不可多于90日。

　　4.代销、包销的付款方式及日期。付款方式及日期不同，会影响到双方当事人的权利、诉讼时效、诉讼地点及仲裁事项。如果没有载明付款日期，证券公司可于产生纠纷后随时要求发行人偿付；如果没有载明付款方式与地点，发行人应在证券公司所在地以公平合理的方式结算。

　　5.代销、包销的费用和结算方式。这是合同的基本内容之一，是承销商的业务收入和取得收入的方式，没有此项规定，则会导致合同无效。

　　6.违约责任。一个完整的协议应包括违约责任部分。如果协议没有违约责任条款，并不影响协议的成立，违约责任将按照双方当事人的过错程度，由各自按法定方式承担。

　　7.国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

　　二、证券承销团及主承销人

　　（1）证券承销团

　　承销团又称联合承销，是指两个以上的证券经营机构组成承销人，为发行人发售证券的一种承销方式。根据证券法的规定，向社会公开发行的证券票面总值超过人民币5 000万元的，必须采取承销团的形式来销售，这实际上是关于巨额证券销售与承销团的规定。向社会公开发行的证券的票面总额达到5 000万元的即为巨额销售，巨额销售涉及的金额大，销售成功后的利润大，但是，销售不成功的损失也大，为了保证销售者对巨额销售有足够的承受能力，证券法规定巨额销售必须要有相当资本实力的销售主体来承担，考虑到分散风险和稳定证券市场的因素，这种销售应当由两个或两个以上的证券公司来联合承销。

　　（2）证券主承销人

　　主承销人是指承销团在承销过程中，其他承销团成员均委托其中一家承销人为承销团负责人，该负责人即为主承销人。主承销人与其他各家承销人的关系属于民法上委托代理关系，主承销人的行为后果由承销团承担。根据相关规定，主承销人应当具备的主要条件如下：

　　表1-12主承销人应当具备的条件


　　三、证券的销售期限

　　销售证券是一种从社会直接融资的活动，而直接融资对资金市场有可能发生较大的影响，包括负面影响，为了减少出现负面影响的机会，有必要对证券的销售期限作出合理的规定，从而达到维护证券市场秩序基本稳定的目的。我国证券法规定，证券的代销、包销期最长不得超过90日。股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。

　　四、代销制度

　　（1）证券代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

　　（2）证券公司承销证券，应当同发行人签订代销协议，载明下列事项：

　　表1-13签订代销协议的应当载明的事项


　　（3）证券的代销期最长不得超过90日。

　　（4）证券公司在代销期内，对所代销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司事先预留所代销的证券。

　　（5）证券公司代销证券的，应当在代销期满后的15日内，与发行人共同将证券代销情况报国务院证券监督管理机构备案。

　　03、真题精选

　　1.下列关于询价制度的说法中，正确的是()。

　　I.对在深圳证券交易所中小企业板上市的公司，必须经过初步询价和累计投标询价两个阶段定价

　　II.在主板市场上市的公司规定可以通过初步询价直接定价

　　III.只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购

　　IV.所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价

　　A.I、II

　　B.II、III

　　C.III、IV

　　D.I、III

　　答案：C

　　2.向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币()万元的，应当由承销团承销。

　　A.3 000

　　B.4 000

　　C.5 000

　　D.6 000

　　答案：C

　　3.股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量()的，为发行失败。

　　A.30%

　　B.50%

　　C.70%

　　D.90%

　　答案：C