CIIA考试复习专题内容解答
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在CIIA考试学习的过程中，在教材上会遇到一些疑问或是难点，小编特地进行了CIIA考试复习专题内容解答，为能全面深入理解教材，进行一下深度思索CIIA考试做准备。  1、基差变动对多头或空头套保者影响的讨论 《衍生产品估值与分析》P77，中间行“因此，多头的套期保值者担心基差下降，而空头的套期保值者担心基差上升”。我认为这段话值得思考，这里教材按照基差定义为F-S，有些书是S-F，还有基差是有正负号的量还是没有正负号的量，请见解释。 2、本币、外币，基本货币，参考货币的翻译问题。 在翻译上，上边几个概念也非常之混乱，搞不清到底应该是什么，我将对他们进行解释。 3、股票投票权公式推导 关于《公司财务及股票估值与分析》P193的投票权股份数公式，很多人想不通，我将特举一个例子进行说明。 假设某公司共发行100股股票，有4个董事席位，那么就总共有投票权400份。按照累积制，小股东可以把投票权集中起来去争一个董事，而不管另外3个。 假设所有小股东有x份股票，累计使用，又4x份投票权，大股东则有4(1-x)份投票权。 大股东必须把自己的投票权均匀的用在4个席位上，否则如果用的不平均的话，那么投票权少的那个董事席位就很可能会被小股东超过，从而失去对那个席位的控制权。因此，大股东必须对每个席位平均使用其所拥有的投票权，即每个席位投票权4(1-x)/4。 至此，小股东们要至少保住一个席位，须 4x>4(1-x)/4即有5x>100从而x>20 所以x=21股。这也是通过书上公式所计算的结果。 因此，我们把上边的求解过程中的数字用书上相应的字母表示，就可推得书上的公式。 Smin表示选举董事所需最低股份数(即例子中的x); T表示出席股份总数(即例子中的发行股份数100) N表示董事会席位数(即例子中的4) NSmin>N(T-Smin)/N 即Smin>T/N+1 即Smin=[T/N+1]+1 同样可推理P194的确定股份数的前提下，可成功选举出的董事人数。 若有S股，则能选出S/{[T/N+1]+1}，去掉分母为求等号多余1股，分子应为S-1，因此可选出为[S-1]/{T/[N+1]}，即n=(S-1)(N+1)/T 4、转换因子公式推导 《衍生产品估值与分析》P12的转换因子有误，我将解释正确的公式以及每部分的含义。 5、付息后债券久期增加原因分析。 《固定收益证券估值与分析》P61，久期付息后的增加在教材上的解释似乎有些问题，我将仔细解释原因为何。 6、连续收益率可加问题 《投资组合管理》P23，P273，P274，文中多处提到收益率可加性的好处，自己一开始就是没理解，后来才明白好处为何。 7、期货套期不完美分解详解 《投资组合管理》P194的例题对不完美套期进行了举例，P413也有一个类似题目对套期不完美进行分解，但该题干中条件(P380)后一个时期的DAX指数和DAX期货都是5,635，为什么会如此巧合，假如我更改一下条件，假定这时现货是5,635，期货价格是5,640，你还能进行不完美套期分解么?如你的分解结果精确无误，那么就不用看我的分解了，如果搞不定，请看我的求解过程。 8、关于汇率的标法 直接法和间接法在本套教材中引用的十分混乱，尤其在现货、期货等衍生品种用的不同，如何区分它们，详见后续文章的解释。 来源：金考网，由中国CIIA考试网【www.ciia.cn】综合整理发布，若需引用或转载，请注明来源！ |
